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巴菲特的选择:买入成本低廉的指数基金
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  编者按:在今年致股东的信中,巴菲特表示,如果立遗嘱,会要求把90%的名下资产投入到成本低廉的指数基金里;至于伯克希尔,在巴菲特去世之后,每一股都将被分配到5个基金里,并且要求持有十年之久。

  股票对于很多普通投资者、工作繁忙的工薪阶层来说并不适用,再加上散户研究的时长、研究水平、研究工具都远逊于机构投资者,因此复杂的投资环境下要想取得满意的收益率简直天方夜谭。

  下述文章作者的观点:对于普通人而言,最佳的入门投资方式,就是定投指数基金。

  文章:《“巴菲特说,我将把所有的钱投在这里”——跑赢95%投资者的秘诀》

  来源:雪球

  很多人,包括仙人自己,最初被巴菲特蛊惑,疯狂地迷恋股票,做着十年财务自由的幻想,对于债券、基金等低收益产品不屑一顾,觉得应该趁着年轻肆无忌惮地去尝试,一场大牛,说不定就自由了呢?

  从土木到会计、金融,从职场到创业,再到投资,我一次又一次归零自己,给了自己两年的时间去试错,就是为了寻找个人财富增长最高效的方式。

  虽然彼得林奇、巴菲特都比较过各种投资工具,并且认为股票是平衡风险收益的最佳投资方式,但是对于很多普通投资者、工作繁忙的工薪阶层来说并不适用,再加上散户研究的时长、研究水平、研究工具都远逊于机构投资者,在中国这种复杂的投资环境下要想取得满意的收益率简直天方夜谭。

  照这样说岂不是没有机会?也不见得,因为还有指数基金,注意这里单指股指基金,不包括其他主动型基金,至于为什么谨慎投资主动型基金,原因以后再说。总而言之,我想说的是,对于普通人而言,最佳的入门投资方式,就是定投指数基金。

  指数基金——巴菲特的选择

  每年巴菲特都会召开股东大会,分享投资的理念,今年的奥马哈也毫无意外成为众多投资者的朝圣地。考虑到巴菲特和芒格均已过耄耋之年,那么巴芒之后,伯克希尔哈撒韦的未来就是一个绕不过去的话题。

  在今年致股东的信中,巴菲特表示,如果立遗嘱,会要求把90%的名下资产投入到成本低廉的指数基金里;至于伯克希尔,在巴菲特去世之后,每一股都将被分配到5个基金里,并且要求持有十年之久。

  作为一个主动型投资者,巴菲特为何决定在自己放手之后,把资金投资于指数基金呢?

  其实,这种想法并非突然,早在上世纪九十年代,巴菲特就开始在公开场合表示对于指数基金的推崇,他曾经近十次公开推荐指数基金。

  巴菲特说:

  ——通过定投指数基金,一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。

  ——大部分投资者,包括机构投资者和个人投资者,迟早会发现,最好的投资股票的方法是购买管理费用很低的指数基金。

  ——个人投资者的最佳选择就是买入一只成本低廉的指数基金,并在一段时间里持续定期买入,如果你坚持长期定期买入,你可能不会买在最低点,但同样不会买在最高点。

  08年股东大会上,有人问巴菲特:“假如你只有30来岁,没有什么经济来源,只能靠一份全日制工作谋生,因此根本没有多少时间研究投资,但是你已经有笔储蓄,足够维持一年半的生活开支,那么你攒的第一个一百万将会如何投资?请告诉我们具体投资的资产种类和比例配置?”

  巴菲特回答:我会把我所有的钱都投资到一个低成本的跟踪标准普尔500指数的指数基金,然后继续努力工作。

  我们知道,巴菲特从来不推荐股票和基金,近二十年却近十次公开推荐指数基金,还打算在自己去世之后把资产放在指数基金里,那么作为一个举世闻名的主动型投资者,巴菲特为何对于被动型投资的股指基金如此青睐?

  指数基金有多神奇?

  所谓指数基金就是投资指数的成分股,按照比例购买其成分股,因此可以复制大盘走势,也就是大概每年10%左右的平均增长率。

  这个10%的收益率看起来似乎很低,对于试图在股市里两年翻三番的、幻想在股市里一夜崛起的人来说,毫无疑问是太低了,投资指数基金看起来一点吸引力也没有。

  那么这个10%的收益率到底是什么样的一个水准呢?

  据统计,如果把投资周期拉长到20年,95%的投资者将跑输大盘,只有不到5%的投资者可以战胜大盘指数。

  即便是专业投资者,要连续战胜大盘也并不容易。08年,巴菲特以百万美元的赌注与管理350亿刀,主要投资对冲基金的普罗蒂杰投资公司设下一个“十年之赌”,扣除所有费用和交易成本,从08年至2017年,一只标普500指数基金的净收益将大于普罗蒂杰公司精心挑选的5只对冲基金组合。如今十年之约将至,巴菲特盈利超过63%,而普罗蒂杰盈利不到20%,后者提前认输。

  哪怕是被尊为股神的巴菲特,平均年化收益率也才23%不到,还是利用了巨额浮存金的效果(相当于加杠杆),剔除浮存金的作用,大概就是13%的样子。仅仅是数十年23%左右的年化收益率,就让这个人几乎白手起家(初始资金相较于现有资产)一度成为世界上最有钱的人,被认为是股神。

  而且巴菲特师从价值投资鼻祖格雷厄姆,每天工作十几个小时,智商超群曾入围世界范围的桥牌大赛,可以说是一个比绝大多数人都更聪明更努力的人,也只能获取20%的年化收益率。

  可想而知,普通的投资者要想战胜大盘,获取20%的收益率是多么困难。甚至可以说,普通投资者要想长期战胜大盘,几乎是一件不可能的事情。

  而依靠投资股指基金,却有可能获得大盘指数收益,如果进行策略定投,充分利用牛短熊长的特点,在市场低迷时勇敢地逆向投资追加筹码,甚至有可能达15%~20%的平均年化收益率,这意味着资产大概3~5年翻一倍,这个投资水平已经接近股神巴菲特。

  其实到这里我们已经很清楚,之所以说股指基金是最适合普通人的投资方式,主要是因为两个方面:

  普通投资者甚至专业投资者要想连续战胜市场都是极其困难的。

  定投指数基金可以获得满意的收益率。

  由此,也就不奇怪为什么巴菲特要把个人财富投资于指数基金了。

  为什么定投指数基金适合你?

  中国股市号称“七亏二平一赚”,绝大多数散户最终都是亏损的,差别只在于爆仓还是套牢。其实以大多数人的智商之低,研究股票时间之短,努力程度之低,根本就不可能有机会战胜机构投资者。

  只有少数人能够领悟到巴菲特的些许理念,也仅限于一知半解,或者死搬硬套不知变通。更重要的是,主动投资的理念虽然简单,但却知易行难,绝大多数人都无法战胜人性中恐惧和贪婪的弱点,无法做到独立和逆向,无法坚持自己的信念,只能沦为砧板上的鱼肉,被割了一茬又一茬的韭菜。

  认识到这一点,并且承认自己的能力不足并不是一件容易的事情,当你把这一切赤裸裸揭开,很多人无法接受这一点。包括我自己,刚接触股市不久就赶上大牛,恰好在翻翻的时候兑现了收益,所以在很长一段时间里,都有着不切实际的幻想,错把水涨船高当成了自己的能力,对于债券、基金根本不屑一顾。

  对于普通投资者来说,如果能意识到并且承认自己的局限,抛弃不切实际的贪婪幻想,舍弃主动型策略,退而寻求被动型策略,就已经超越了80%的人。

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